IVD行业作为中国乃至全球器械领域的第一大细分，尽管中下游有加速内卷趋势，但上游对于国产玩家来说仍然是一片“处女地”。2019年，我国IVD原料市场中进口产品市场份额为88%，有机构预计国产IVD原料市场规模将以23.3%CARG高速增长。

作为IVD国产原料龙头，菲鹏生物在抓住新冠疫情机遇的同时，其非新冠业务也呈现爆发式增长。此项数据对比2019年业绩，营收年复合增速超过58%。

（来源：菲鹏生物招股书）

截止2021年，菲鹏生物实现营收23.32亿元，同比增长118.44%；归母净利润14.76亿元，同比增长133.07%。菲鹏生物之所以能够保持如此惊人的成长速度，得益于公司独特的商业模式与前沿的国际化战略布局当中。

评判一家国产厂商核心竞争力有几个核心因素：规模化优势、核心技术平台及专利保护、SKU数量、供应链自主可控度等。

菲鹏生物深耕体外诊断领域超过20年，是目前国内品类最全的诊断试剂原料供应商之一。在此基础上，公司持续增强企业核心竞争力，加强从单一原料巨头到IVD生态创造者的转型。菲鹏生物IVD试剂原材料结构中，抗原&抗体、酶&底物占比分列第一、第二位，分别占比45%、30%。近年来依托于合理的IVD产品的构成，规模化优势持续绽放，也充分代表企业的综合竞争力。

对于技术驱动型的行业，必须加大研发投入，加强核心技术研发，构建核心技术平台非常重要。2019-2021年，菲鹏生物研发费用逐年增长，投入费用约4.01亿元；无论是研发费用率，还是近三年研发人员占比均处于行业领先地位。

（来源：各公司公开招股书与财报数据）

持续的研发投入，为菲鹏生物积累了雄厚的技术实力，2021年末，公司境内外专利申请超520件，其中已授权的境内专利153件、境外专利6件，此外另有PCT专利申请超80件；公司专利申请中，发明专利占比80%以上，远超同行的专利数量，营造良好专利保护局面。强大的技术研发及专利保护布局，让菲鹏生物成为行业内少数具备能力构建完整的原料底层技术平台，集成多类平台性和工程性技术，公司能够根据目的蛋白特征，选择最优开发&制备路径，实现产品高效开发和性能快速迭代提升，满足IVD工业客户各个应用场景需求。

在SKU数量方面，2021年末，菲鹏生物的原料SKU超1300种，而诺唯赞超过600种、瀚海新酶超过300种SKU数量优势吸引客户一站式的采购并能够套取更大的平均下单价，但相对于海外原料厂商SKU数量，国内的原料商还有一定差距，也是菲鹏生物未来持续对标加强的方向。

在IVD生态创造方面，菲鹏生物倡导开放式运营生态，公司搭建了“核心生物活性原料+试剂整体开发方案+创新仪器平台”三维一体的业务布局，加强供应链自主可控。

但菲鹏生物本质上还是属于产业链上游，其核心生物活性原料菲鹏生物发展之根，而试剂解决方案主要是向IVD的中游厂商提供试剂半成品，让中游试剂厂商能够更专注于试剂开发、市场拓展，是行业成熟分工化的重要体现。菲鹏生物的创新仪器平台，旨在在一个截然不同的“开放式生态”，以开放运营的模式联结上游开发者与下游应用者，满足各个IVD公司和终端客户的不同需求。

在国内市场强劲发展势头同时，菲鹏生物提前进行海外布局，国际化积累为公司海外业务增长奠定坚实基础。

早在2007年，菲鹏生物开始进行海外销售，凭借全品类、高品质、快响应的综合服务优势，成功将产品销往全球六大洲等61个国家和地区。2020-2021年海外整体年收入也线性增长，分别为4.13亿、8.03亿，对应营收比重34.43%、38.72%，可以说疫情放大了公司海外布局积累的优势。

菲鹏生物的国际化，与大部分厂商被“订单砸中”有云泥之别。近两年，菲鹏生物虽然与众多IVD厂商一样受益于新冠疫情，但是与今年年初开始，部分国内上市公司海外收入出现大量滑坡不同，菲鹏生物非新冠类业务持续快速增长，打破业绩靠新冠收入是“假出海”的质疑。

为了扩大在海外各地区的优势，菲鹏生物在本次IPO的募集投资项目预备了近2亿人民币在主要销售、服务区域建立营销网点和上机实验室，包括上海、北京、印度、韩国、巴西、美国、德国等。

公司认为网点的广泛布局，能大大提升对客户的响应速度和服务能力，完善海外整体营销布局。菲鹏生物的海外布局策略，让人不得不想起了血球巨头希森美康发展之路。

在开拓海外市场上，菲鹏生物提供的是标准化全套实验室整体解决方案，涵盖生化试剂解决方案、分子整体解决方案（含仪器）、发光整体解决方案（含仪器），与部分企业拿单个或者几个产品打市场有截然的不同。

目前，菲鹏生物已与超过1500家客户建立合作关系，包括迈瑞医疗、华大基因、圣湘生物、新产业、安图生物、迈克生物、万泰生物、万孚生物、东方生物、九强生物、迪安诊断等在内的国内体外诊断上市公司基本均为公司客户。达成合作的基础必然是核心产品性能的媲美乃至领先，通过公开信息查询，菲鹏生物在部分主要分子诊断酶产品的性能上领先大多数海外厂商，典型例子如逆转录酶、RNase抑制剂、TaqDNA聚合酶等。

尽管各个海外市场有所差异，但欧美市场最高标准的认定，无疑给菲鹏生物渗透下沉的广阔发展中国家市场提供了更大的便利优势，例如拉美市场、东南亚市场。在占据拉丁美洲总人口的三分之一的巴西市场，菲鹏生物仅仅用3年时间成为巴西的IVD原料解决方案行业第一。在亚洲仅次于中国的第二大市场印度，菲鹏生物通过15年的布局和深耕，体外诊断的原料市场占有率已经超过一半，合作覆盖超过60家本土IVD企业（包含当地的前5大厂商）。一张蓝图干到底，不得不说菲鹏生物目前的国际化前沿布局成果尽显，美好市场前景值得憧憬。

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